Spot ETF chiếm 90% thị phần giao dịch – Cá mập Phố Wall đang neo giá Bitcoin

 “Bitcoin ETF Trading Volume: Spot vs Futures”, một chỉ báo dòng tiền cực quan trọng trong hệ sinh thái ETF — giúp ta hiểu liệu dòng tiền thực (spot) hay dòng tiền đầu cơ (futures) đang chiếm ưu thế trong thị trường ETF Bitcoin.
Giờ ta giải phẫu biểu đồ này theo chuẩn Alpha Flow & ETF Structure Analysis 👇

🧭 1️⃣ Giải nghĩa biểu đồ

Biểu đồ chia khối lượng ETF Bitcoin thành 2 nhóm:

• 🟠 Spot ETF — dòng tiền mua bán thực Bitcoin (spot-based).

• 🔵 Futures ETF — dòng tiền phái sinh (hợp đồng tương lai).

Dữ liệu thể hiện tỷ trọng khối lượng giao dịch (volume share) theo thời gian, không phải giá trị tuyệt đối.

📈 2️⃣ Quan sát xu hướng

🧩 => Spot ETF đang là dòng chảy chính, Futures ETF chỉ còn vai trò phụ trợ.

💡 3️⃣ Ý nghĩa chiến lược

🟠 Spot ETF dominance = Dòng tiền thật

• Spot ETF (như IBIT, FBTC, ARKB, HODL...) đại diện cho việc mua thật BTC để lưu ký → giảm nguồn cung lưu hành.

• Khi tỷ trọng spot tăng, áp lực bán tự nhiên giảm, vì phần lớn dòng vốn bị “hút” vào ETF custody (Coinbase Custody).

🔵 Futures ETF dominance = Dòng tiền đầu cơ

• Futures ETF (BITO, BTF...) tạo thanh khoản ngắn hạn, nhưng không ảnh hưởng cung – cầu thực.

• Giai đoạn Futures volume cao thường gắn với biến động mạnh, bull trap hoặc đầu chu kỳ.

🔍 4️⃣ Góc nhìn vĩ mô: ETF Layer là ai đang mua?

Hiện nay (cuối 2025):

• Spot ETF AUM > $90 tỷ USD, chiếm ~85% thị phần.

• Futures ETF AUM < $10 tỷ USD, chủ yếu phục vụ chiến lược hedging (phòng hộ).

🧠 5️⃣ Alpha Interpretation – Dòng tiền “thật” đang kiểm soát giá

“Khi Spot ETF nắm thanh khoản, cá mập không còn là trader – mà là ngân hàng.”

• Spot ETF hút BTC thật ra khỏi lưu thông → làm giảm Exchange Reserve (lượng BTC trên sàn).

• Futures ETF yếu đi → giảm hiện tượng short squeeze, giảm biến động ngắn hạn.

• Kết hợp với dữ liệu Offshore Volume (ở chart trước), ta thấy:

  • Offshore → chi phối đòn bẩy ngắn hạn.

  • Spot ETF (US) → neo giá dài hạn.

Tức là:

Động lượng (momentum) = offshore whales
Trend dài hạn (macro floor) = ETF holders

📊 6️⃣ Tác động đến chu kỳ giá BTC

📌 Khi Spot ETF bị giảm tỷ trọng (Spot volume <70%) → dấu hiệu smart money rút lui, phân phối đỉnh chu kỳ.

⚙️ 7️⃣ Setup hành động

🧩 8️⃣ Alpha kết luận

• Spot ETF đang áp đảo tuyệt đối (~90%) → dòng tiền đầu tư thật kiểm soát thị trường.

• Futures ETF giảm mạnh → chứng minh thị trường đã rời khỏi pha đầu cơ, bước sang tích lũy tổ chức.

• Khi Spot ETF dòng tiền vẫn tăng mà Futures không bật lại → khả năng bull run còn kéo dài.

📣 Nếu là tôi:

Tôi sẽ hold BTC spot, stake stablecoin kiếm yield,
và chỉ trade futures khi funding âm toàn sàn – tức là cá đang quá short trong một thị trường do ETF neo giá.