NUPL đạt 0.55 – Bitcoin đang giữa chu kỳ tăng: Lợi nhuận lớn vẫn chưa chốt

 Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), một trong những on-chain metrics (chỉ báo trên chuỗi) mạnh nhất để đo tâm lý lợi nhuận – thua lỗ của toàn bộ thị trường.
Cùng Alpha mổ xẻ sâu chỉ báo này theo framework on-chain chuẩn để định vị chu kỳ nhé 👇

🧭 1️⃣ NUPL là gì?

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) =
$(Market Cap – Realized Cap) / Market Cap$

=> Đo tỷ lệ lợi nhuận (hoặc thua lỗ) chưa chốt của toàn bộ nhà đầu tư Bitcoin trên mạng lưới.

• Nếu NUPL > 0 → phần lớn holder đang có lời.

• Nếu NUPL < 0 → phần lớn holder đang thua lỗ.

👉 Khi NUPL cao → thị trường hưng phấn (greed).
👉 Khi NUPL thấp → thị trường tuyệt vọng (fear).

📊 2️⃣ Cấu trúc biểu đồ

• Đường xanh lá: NUPL (chênh lệch giữa lợi nhuận và thua lỗ chưa chốt)

• Đường vàng: Giá Bitcoin (BTC/USD)

Trục phải (0 đến 1) = tỷ lệ NUPL
Trục trái = giá BTC

📈 3️⃣ Ngưỡng tâm lý trong chu kỳ

🔍 4️⃣ Hiện trạng (tháng 11/2025)

• NUPL ≈ 0.50–0.55 → vùng “Greed vừa phải”

• Giá BTC ≈ $110K – $120K

• Thị trường đang nằm trong pha “mid-cycle”, tức là giữa chu kỳ tăng.

📊 Lịch sử cho thấy:

• Khi NUPL tiến từ 0.5 → 0.75 → giá BTC thường tăng 80–120% tiếp theo trước khi phân phối đỉnh.

• Khi NUPL rơi từ 0.5 → 0.3 → là tín hiệu điều chỉnh trung hạn (tâm lý sợ hãi ngắn hạn quay lại).

🧩 5️⃣ So sánh chu kỳ

BTC hiện ở vùng tương tự giữa 2016 hoặc đầu 2020: giá tăng mạnh, nhưng chưa tới “hưng phấn cực độ”.

🧠 6️⃣ Alpha View

• Thị trường đang trong giai đoạn giữa chu kỳ tăng (mid-phase rally).

• Holder dài hạn (LTH) vẫn đang nắm phần lớn lợi nhuận chưa chốt, chưa có dấu hiệu bán ra ồ ạt.

• Dòng tiền mới (ETF + retail) đang tạo động lực đẩy NUPL dần lên nhưng chưa chạm vùng nguy hiểm (0.75).

📌 Nếu là tôi, tôi sẽ:

• Tiếp tục giữ vị thế chính (core position).

• Chỉ chốt lời 10–15% nếu NUPL chạm >0.7 hoặc funding tăng nóng.

• Tập trung quan sát vùng chuyển pha 0.55 → 0.7 – đó là nơi dòng tiền nguội dần và phân phối bắt đầu.