Phân tích: Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) 26/10/2025

 Vòng Dashboard Intelligence – Phần 20: Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)

🔹 1. Dữ liệu hiện tại (2025-10-24)

• Giá BTC: $111,080

• NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): 0.50

🔹 2. Giải thích NUPL là gì

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) đo lường tỷ lệ lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện của tất cả các holder (người nắm giữ Bitcoin).

Công thức:

$$NUPL = \frac{\text{Giá trị vốn hóa thực - Giá trị vốn hóa thực tế}}{\text{Giá trị vốn hóa thực}}$$

Hiểu đơn giản:

• NUPL = 1.0: toàn thị trường đang “lãi to” (giai đoạn bong bóng, FOMO cực độ).

• NUPL = 0.5: phần lớn holder có lãi, nhưng chưa xả.

• NUPL = 0.0: cân bằng, thị trường vừa lỗ vừa lời (tích lũy).

• NUPL < 0: thị trường đang trong giai đoạn “panic” (bán lỗ, hoảng loạn).

🔹 3. Đọc biểu đồ hiện tại

Tại thời điểm hiện tại:

• NUPL = 0.50 → tức là 50% vốn hóa thị trường đang ở trạng thái lợi nhuận chưa thực hiện.

• So sánh với chu kỳ trước:

  • NUPL đỉnh 2021 ≈ 0.75–0.80,

  • NUPL đáy 2022 ≈ -0.10,

  • NUPL hồi 2023–2024 ≈ 0.35–0.45.

➡️ Điều này cho thấy thị trường đang bước vào pha “Optimism/Belief” — tức là giai đoạn niềm tin tăng trưởng quay lại, nhưng chưa đến giai đoạn hưng phấn cực độ (Euphoria).

🔹 4. So sánh NUPL qua các chu kỳ lớn

Hiện tại NUPL = 0.5, nằm ở ranh giới giữa Hope và Belief, đúng vị trí giữa của bullrun.

Nói cách khác:
→ Thị trường đang tin tưởng nhưng chưa nghiện niềm tin.
→ BTC đang ở pha tăng khỏe, chưa quá nóng.

🔹 5. Liên hệ với các chỉ báo khác

=> Tất cả đều cho cùng một kết luận:
BTC vẫn đang giữa pha tăng trưởng bền, chưa có dấu hiệu phân phối đỉnh.

🔹 6. Dấu hiệu cần theo dõi

Khi NUPL tiến dần về:

• 0.65–0.70: bắt đầu xuất hiện early euphoria → nên theo dõi dòng stablecoin inflow và funding rate.

• 0.75+: xác suất đỉnh chu kỳ tăng rất cao.
  Ngược lại:

• Nếu NUPL giảm về 0.35–0.40 mà giá vẫn giữ $100K+, → là tín hiệu gom thêm (bull còn tiếp diễn).

🔹 7. Kết luận Alpha-style

“Khi nỗi sợ biến mất, hy vọng bắt đầu xuất hiện.
Nhưng chỉ khi niềm tin mù quáng tràn ngập — bong bóng mới thực sự nổ.”

Hiện tại, BTC đang trong vùng “niềm tin có lý trí”, không còn hoảng sợ, nhưng chưa đủ điên rồ.
Đây chính là vùng mà holder mạnh bắt đầu thắng lớn, còn phe ngắn hạn vẫn chưa dám vào full vị thế.

🎯 Nếu là tôi:

• Tôi tiếp tục giữ Long trung hạn, vì NUPL cho thấy chu kỳ vẫn chưa bị đẩy vào trạng thái euphoria.

• Vùng hợp lý để gom: nếu NUPL giảm về 0.4–0.45 (tương ứng BTC $100K–$105K).

• Vùng chốt lời sớm: khi NUPL > 0.7 và Funding rate > +0.05% (đòn bẩy retail tăng mạnh).

“Khi cả thế giới bắt đầu tin rằng Bitcoin không thể giảm,
chính lúc đó nó sẽ thử họ một lần cuối.”